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La redattrice del FT Roula Khalaf sceglie le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.
In un momento spartiacque in cui gli appassionati di criptovaluta scommettono attireranno nuovi investitori al dettaglio e istituzionali sul mercato, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha approvato i primi fondi negoziati in borsa bitcoin spot.
Mercoledì il principale regolatore finanziario statunitense ha dato l'approvazione agli sponsor di 10 ETF, che vanno da attori affermati come BlackRock, Invesco e Fidelity ai nuovi arrivati focalizzati sul digitale tra cui Grayscale e ArcInvest.
I primi fondi – che detengono asset come i fondi comuni di investimento ma commerciano in borse come le azioni e godono di un trattamento fiscale speciale negli Stati Uniti – dovrebbero iniziare le negoziazioni giovedì mattina.
L'approvazione arriva dopo mesi di attesa e un'aspra battaglia legale. Sono state 24 ore selvagge che hanno visto gli hacker prendere brevemente il controllo dell'account della SEC sulla piattaforma di social media X, affermando falsamente che le domande erano già state approvate e innescando forti oscillazioni nel prezzo del bitcoin.
Dopo le approvazioni, il bitcoin è stato scambiato a circa 45.000 dollari, al di sotto del picco di 69.000 dollari raggiunto nel novembre 2021, ma ora quasi triplicato il minimo di 16.000 dollari toccato nel dicembre 2022 dopo il crollo dello sfortunato exchange di criptovalute FTX.
Sebbene gli ETF spot su bitcoin siano disponibili in altri mercati, si prevede che le approvazioni statunitensi inaugureranno una nuova era per il gettone crittografico altamente popolare e liquido. Gli investitori istituzionali e al dettaglio statunitensi possono ora ottenere un’esposizione diretta alla valuta attraverso un prodotto regolamentato, senza i rischi di acquistare da borse non regolamentate o i costi elevati associati agli ETF che investono in futures bitcoin.
“Si tratta di una pietra miliare enorme, il riconoscimento del bitcoin come investimento tradizionale su larga scala”, ha affermato Zad Comair, amministratore delegato di Melanion Capital, la prima azienda a lanciare un ETF a tema bitcoin nell'Unione europea. la porta di Wall Street.”
La decisione segna anche un'inversione di tendenza da parte della SEC. Il regolatore si oppone agli ETF spot sui bitcoin da quasi un decennio sulla base del fatto che le criptovalute sono soggette a manipolazione e frode. Ma l'anno scorso, Grayscale ha sfidato con successo il rifiuto di Watchdog di una precedente richiesta di Spot Bitcoin. Ad agosto una corte d'appello federale ha stabilito che la sentenza era “arbitraria e capricciosa”, spingendo la SEC a cambiare la sua posizione.
Alcuni appassionati di criptovalute scommettono che gli ETF aumenteranno in modo significativo la domanda di asset digitali, anche se alcuni osservatori degli ETF sono scettici sul fatto che enormi quantità di denaro verranno immesse nei prodotti. Quando Broshares ha lanciato il primo ETF Bitcoin Futures nel 2021, ha guadagnato 1 miliardo di dollari in due giorni.
Ma i gruppi di protezione dei consumatori e di investitori hanno avvertito che rendere il prodotto disponibile attraverso gli ETF potrebbe incoraggiare gli investitori al dettaglio a spostare denaro in un settore noto per ripetuti scandali e massicce oscillazioni dei prezzi.
Dennis Kelleher, presidente di Better Markets, ha affermato che l'approvazione è stata “un errore storico che non solo scatena i predatori di criptovalute su decine di migliaia di investitori e pensionati, ma mina anche la stabilità finanziaria”.
Il presidente della SEC Gary Gensler ha cercato di risolvere la differenza in una dichiarazione. “Anche se oggi abbiamo approvato la quotazione e la negoziazione di alcune azioni ETP bitcoin spot, non sosteniamo né sosteniamo bitcoin”, ha affermato, invitando gli investitori a “essere consapevoli della miriade di rischi associati ai bitcoin e ai prodotti legati alle criptovalute”. .
Le false notizie rilasciate martedì sull'account X della SEC hanno fatto salire i prezzi dei bitcoin dell'1,5% durante la giornata, prima di scendere fino al 3,4% dopo che il regolatore ha messo le cose in chiaro.
Gli ETF sugli interessi sono tutti simili all’investimento diretto in Bitcoin. Tutti tranne Grayscale, che sta cercando di trasformare il suo fondo fiduciario in bitcoin da 29 miliardi di dollari in un ETF, mirano a lanciarlo in modo organico.
Una guerra dei prezzi è già scoppiata tra i nuovi fornitori di ETF. BlackRock, Fidelity e altre società hanno aggiornato i loro documenti all'inizio di questa settimana per annunciare commissioni inferiori allo 0,5%, con molte promesse di rinunciare completamente alle commissioni nei primi mesi di negoziazione.
L'amministratore delegato di Grayscale Michael Sonnenschein ha dichiarato al Financial Times che la sua azienda ha tagliato le commissioni dal 2% all'1,5%, ma non ha pianificato ulteriori tagli. Come transizione da un prodotto esistente, GBTC “arriva sul mercato in un modo molto diverso da altri fornitori di ETF che partono da zero e lanciano semplicemente i loro prodotti”, ha affermato.
Cathie Wood di Ark – la cui azienda non imporrà la sua commissione dello 0,21% fino a sei mesi dopo il lancio o finché il suo ETF non avrà raggiunto 1 miliardo di dollari – ha definito Bitcoin un “bene pubblico” e ha affermato di essere a suo agio nell'usare il prodotto come leader in perdita.
“Vogliamo assicurarci di fornire accesso ed essere il più accessibili possibile”, ha detto Wood al FT. “Non stiamo cercando di massimizzare i profitti su questo. Abbiamo altri prodotti gestiti attivamente che ci aiutano.
Diversamente dalla normale pratica degli ETF, i fondi utilizzeranno il denaro per creare e riscattare nuove azioni piuttosto che per transazioni che coinvolgono il loro asset sottostante, Bitcoin.
La SEC si è scagliata contro gli ETF spot su bitcoin per quasi un decennio, ma ancora nel 2021 ha consentito al primo di molti ETF di detenere futures su bitcoin per lanciare broshares.
Dopo che Grayscale ha intentato causa, noti fornitori di ETF hanno iniziato a presentare le proprie richieste e la SEC ha iniziato a collaborare con loro per mettere a punto le loro proposte. Negli ultimi mesi, gli emittenti hanno delineato come proteggeranno gli investitori dalla manipolazione del mercato, identificando alcune istituzioni finanziarie che creano e riscattano azioni e passano a un sistema di creazione basato sulla liquidità.
La SEC è “uno dei regolatori più scettici al mondo, ed è arrivata al traguardo e lo ha riconosciuto”, ha detto Wood. “Sai che ci sono molti processi di guerra in corso da queste parti.”
